With-profits, unit-linked and accumulating with-profits contracts

บทนำ: ก้าวไปไกลกว่าผลประโยชน์แบบคงที่

ในบทเรียนก่อนหน้านี้ น้องๆ น่าจะเคยผ่านตาเรื่องสัญญาแบบ "ไม่มีเงินปันผล" (without-profits) มาบ้างแล้ว ซึ่งเป็นสัญญาที่จำนวนเงินเอาประกันภัยถูกกำหนดไว้ตายตัวตั้งแต่วันเริ่มสัญญา แม้ว่าจะเข้าใจง่าย แต่สัญญาประเภทนี้ไม่สามารถปกป้องผู้เอาประกันภัยจากภาวะเงินเฟ้อได้ และยังไม่เปิดโอกาสให้พวกเขาได้มีส่วนร่วมในความสำเร็จของบริษัทประกันอีกด้วย

ในบทนี้ เราจะมาทำความรู้จักกับสัญญาประเภท With-profits (แบบมีเงินปันผล), Unit-linked (แบบควบการลงทุน) และ Accumulating with-profits (แบบมีเงินปันผลสะสม) ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถูกออกแบบมาเพื่อให้ผู้เอาประกันภัยได้ "ส่วนแบ่งจากเค้ก" โดยการเชื่อมโยงผลประโยชน์เข้ากับผลตอบแทนจากการลงทุนของบริษัทประกัน ไม่ต้องกังวลนะถ้าคำศัพท์อาจจะดูฟังยากในช่วงแรก เราจะค่อยๆ ย่อยเนื้อหาแต่ละส่วนให้กลายเป็นเรื่องที่เข้าใจง่ายและใกล้ตัวกันครับ

1. สัญญาแบบมีเงินปันผลแบบดั้งเดิม (Conventional With-Profits Contracts)

สัญญาแบบมีเงินปันผลแบบดั้งเดิมจะเริ่มต้นด้วย ผลประโยชน์ขั้นต่ำที่รับรอง (จำนวนเงินเอาประกันภัยพื้นฐาน) เมื่อบริษัทประกันได้รับกำไรจากการลงทุน บริษัทจะแบ่งผลกำไรส่วนหนึ่งมาจัดสรรให้แก่ผู้เอาประกันภัยในรูปแบบของ โบนัส (Bonuses)

องค์ประกอบสำคัญของโบนัส

การเพิ่มกำไรเข้าไปในกรมธรรม์มีสองวิธีหลักๆ คือ:

• โบนัสแบบสะสมเพิ่มค่า (Regular Reversionary Bonuses): โดยปกติจะมีการประกาศเป็นรายปี เมื่อโบนัสนี้ถูกเพิ่มเข้าไปในกรมธรรม์แล้ว จะไม่สามารถถูกดึงกลับคืนได้ โบนัสนี้จะ "สมทบ" เข้ากับกรมธรรม์ และจะจ่ายออกพร้อมกับจำนวนเงินเอาประกันภัยเดิม (เมื่อเสียชีวิตหรือครบกำหนดสัญญา)
• โบนัสเมื่อสิ้นสุดสัญญา (Terminal Bonuses): เป็นโบนัส "งวดสุดท้าย" ที่จะจ่ายให้เมื่อกรมธรรม์สิ้นสุดลงเท่านั้น (เมื่อครบกำหนดสัญญาหรือผู้เอาประกันภัยเสียชีวิต) โบนัสนี้ออกแบบมาเพื่อให้มั่นใจว่าผู้เอาประกันภัยจะได้รับส่วนแบ่งกำไรที่เป็นธรรมจากผลประกอบการตลอดอายุสัญญา

ลองเปรียบเทียบดู: ลองนึกภาพบัญชีเงินออมที่ธนาคารสัญญาว่าจะให้เงินคุณ \( \$1,000 \) เมื่อครบ 10 ปี ในแต่ละปีถ้าธนาคารทำกำไรได้ดี เขาจะล็อคเงินเพิ่มให้อีกปีละ \( \$50 \) เข้าไปในยอดเงินของคุณ ซึ่งคุณจะได้รับเงินก้อนนี้แน่นอนในอนาคต และพอถึงวันสุดท้าย เขาก็จะให้เงินรางวัล "ขอบคุณ" เป็นงวดสุดท้ายตามผลงานรวมตลอด 10 ปี เงินที่เพิ่มให้ทุกปีก็คือ Reversionary Bonus ส่วนของขวัญขอบคุณตอนท้ายก็คือ Terminal Bonus นั่นเองครับ

สรุปสั้นๆ: Reversionary bonuses จะถูก "ล็อคให้" ทุกปี ส่วน terminal bonuses จะตัดสินกันในตอนจบเท่านั้น

2. สัญญาแบบควบการลงทุน (Unit-Linked Contracts)

ในสัญญาแบบ Unit-linked ความเชื่อมโยงระหว่างผลประโยชน์และผลตอบแทนจากการลงทุนจะมีความชัดเจนและตรงไปตรงมามากกว่า โดยเบี้ยประกันที่คุณจ่ายไป (หลังจากหักค่าใช้จ่าย) จะถูกนำไปซื้อ หน่วยลงทุน (Units) ในกองทุน เหมือนกับการลงทุนในกองทุนรวม (Mutual Fund) ทั่วไป

หลักการทำงานของผลประโยชน์

มูลค่าของกรมธรรม์ ณ เวลาใดๆ จะเท่ากับจำนวนหน่วยลงทุนที่ถืออยู่ คูณกับราคาหน่วยลงทุนในปัจจุบัน ตามหลักสูตร CM1 ผลประโยชน์กรณีเสียชีวิตมักจะระบุในรูปแบบของการผสมผสานระหว่าง:

1. จำนวนเงินคงที่ (จำนวนเงินเอาประกันภัยที่แน่นอน) และ
2. จำนวนเงินตามมูลค่าหน่วยลงทุน (มูลค่าของกองทุน)

ยกตัวอย่างเช่น ผลประโยชน์กรณีเสียชีวิตอาจเป็น จำนวนที่มากกว่าระหว่าง เงินคงที่หรือมูลค่าหน่วยลงทุน หรืออาจเป็น ผลรวม ของเงินคงที่กับมูลค่าหน่วยลงทุน วิธีนี้ช่วยให้ผู้เอาประกันภัยได้รับโอกาสสร้างกำไรจากตลาดหุ้น ในขณะที่ยังมี "ตาข่ายรองรับ" (Safety net) ให้กับผู้รับผลประโยชน์

รู้หรือไม่? ในสัญญาแบบ Unit-linked ปกติแล้วผู้เอาประกันภัยจะเป็นคนเลือกกองทุนที่จะลงทุนเอง (เช่น กองทุนตราสารทุน กองทุนพันธบัตร หรือกองทุนอสังหาริมทรัพย์) นั่นหมายความว่า ผู้เอาประกันภัย เป็นผู้แบกรับความเสี่ยงจากการลงทุนเอง ไม่ใช่บริษัทประกัน

3. สัญญาแบบมีเงินปันผลสะสม (Accumulating With-Profits - AWP)

สัญญาแบบมีเงินปันผลสะสมเป็นเหมือน "ลูกผสม" ระหว่างแบบดั้งเดิมและแบบควบการลงทุน โดยมูลค่าของกรมธรรม์จะสะสมเพิ่มขึ้นตามเวลา ในหลักสูตรจะแบ่งโครงสร้างออกเป็น 2 ประเภท:

ประเภท A: กองทุนรูปแบบเงินสด (Monetary Fund หรือ Non-Unitised)

ในรูปแบบนี้ มูลค่าของกรมธรรม์จะถูกกำหนดใน รูปของตัวเงิน (เงินสด)

• โดยปกติจะ ไม่มีการหักค่าใช้จ่ายที่ชัดเจน ออกจากกองทุน
• กองทุนจะเพิ่มขึ้นผ่าน ดอกเบี้ยรับรองตามปกติ บวกกับ โบนัสดอกเบี้ย
• อาจมีการเพิ่ม โบนัสเมื่อสิ้นสุดสัญญา (Terminal Bonus) ให้ตอนท้าย

ประเภท B: แบบมีเงินปันผลในรูปหน่วยลงทุน (Unitised With-Profits - UWP)

แบบนี้จะดูคล้ายกับ Unit-linked มาก เพราะกองทุนจะถูกกำหนดเป็น หน่วยลงทุน

• มี การหักค่าใช้จ่ายที่ชัดเจน (เช่น ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการ) โดยการยกเลิกหน่วยลงทุน
• มูลค่าเพิ่มขึ้นผ่าน การเพิ่มโบนัสตามปกติ (ซึ่งอาจไปเพิ่มราคาหน่วยลงทุนหรือเพิ่มจำนวนหน่วยลงทุนก็ได้)
• มักจะมีการเพิ่ม โบนัสเมื่อสิ้นสุดสัญญา (Terminal Bonus) ให้ในตอนจบ

ข้อแตกต่างสำคัญ: ในสัญญา Unit-linked แท้ๆ ราคาหน่วยลงทุนสามารถขึ้นหรือลงได้ทุกวัน แต่ในสัญญา Unitised With-Profits จะมีกระบวนการ "Smoothing" (การทำให้ราบรื่น) เพื่อให้มั่นใจว่าราคาหน่วยลงทุนจะไม่ตกลง (หรืออย่างน้อยก็เติบโตอย่างสม่ำเสมอขึ้น) เพราะบริษัทจะเก็บกำไรบางส่วนไว้ในปีที่ทำผลงานได้ดี เพื่อเอามาจ่ายในปีที่ผลงานไม่ดีนั่นเอง

ตารางสรุปเพื่อการทบทวนอย่างรวดเร็ว

ข้อควรระวังที่มักพลาดกันบ่อยๆ

• สับสนระหว่าง "Unit-Linked" และ "Unitised With-Profits": จำไว้ว่า Unit-Linked ไม่มีการทำ Smoothing คุณจะได้มูลค่าตามราคาตลาดจริงๆ ในวันนั้นเลย ส่วน Unitised With-Profits จะใช้ระบบโบนัสและ Smoothing เพื่อให้ผู้เอาประกันภัยรู้สึกเหมือน "นั่งรถที่นิ่งกว่า" ไม่ผันผวนจนเกินไป
• ลืมเรื่อง Terminal Bonuses: เมื่อต้องอธิบายสัญญาแบบ With-profits อย่าลืมพูดถึง Terminal bonus เสมอ เพราะเป็นเครื่องมือสำคัญที่บริษัทประกันใช้เพื่อตอบสนอง "ความคาดหวังที่สมเหตุสมผลของผู้เอาประกันภัย" โดยที่ไม่ต้องผูกมัดตัวเองกับโบนัสรายปีที่รับรองมากเกินไป
• จังหวะของกระแสเงินสด: สังเกตว่าเนื้อหาในบทนี้จะเน้นไปที่ ลักษณะ และ จังหวะเวลา ของการจ่ายผลประโยชน์ ในบทต่อๆ ไป น้องๆ จะได้เรียนรู้วิธีการคำนวณมูลค่าโดยใช้ฟังก์ชันตารางชีพ เช่น \( A_x \) หรือ \( a_x \) สำหรับตอนนี้ ให้โฟกัสที่ว่า อะไร คือสิ่งที่ต้องจ่าย และ ทำไม ถึงจ่ายแบบนั้น

ประเด็นสำคัญที่ต้องจำ: สัญญาเหล่านี้ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อสร้างสมดุลระหว่าง ความมั่นคง (การรับรองผลประโยชน์) และ การเติบโต (การมีส่วนร่วมในการลงทุน) โดย With-profits แบบดั้งเดิมจะเน้นที่การรับรอง, Unit-linked เน้นที่การเติบโต และ Accumulating with-profits จะอยู่ตรงกลางระหว่างสองแบบนี้ครับ