歡迎來到公允價值計量 (Fair Value Measurements)！
歡迎來到 FAR 考試中最重要的基石之一！「公允價值」有時會讓人覺得有點「模糊」，因為它並不總是基於一張簡單的收據或發票。不過，FASB（美國財務會計準則委員會）制定了一套非常明確的規則，以確保這些計量具有一致性和透明度。在讀完這些筆記後，你將能自信地掌握「公允價值層級」，並準確知道在評估資產價值時該選擇哪個市場。讓我們開始吧！
什麼是公允價值？
簡單來說，公允價值 (Fair Value) 就是脫手價格 (Exit Price)。你可以把它想像成如果你今天賣掉一項資產所能收到的價格，或者是你為了轉移一項負債所必須支付的價格。
官方定義：在計量日當天，市場參與者之間在有序交易中，出售一項資產所能收到的價格，或轉移一項負債所須支付的價格。
核心特徵：
1. 基於市場的計量：它不是基於「我們」認為它值多少錢，而是基於「市場」認為它值多少錢。
2. 脫手價格 (Exit Price)：它聚焦於「出售」，而非「購買」（入門價格）。
3. 有序交易 (Orderly Transaction)：這意味著不是「廉價拋售」或被迫清算。雙方都在正常情況下進行交易，且沒有受到迫使交易的壓力。
4. 市場參與者：指那些相互獨立（非關聯方）、對資產具備知識，並且有意願且有能力進行交易的人。
類比：想像你在賣二手車。公允價值不是你三年前買這輛車時支付的價格（歷史成本），而是今天在二手車交易網站上，一個陌生人願意為了這輛車目前的狀況支付給你的價格。
快速回顧：公允價值是由市場決定，而非由特定企業決定的脫手價格。
第一步：找到正確的市場
在我們為某樣東西標價之前，必須知道交易是在「哪裡」發生的。CPA 考試非常喜歡考「主要市場 (Principal Market)」與「最有利市場 (Most Advantageous Market)」之間的區別。
1. 主要市場 (Principal Market)
這是該資產或負債成交量最大且活躍程度最高的市場。如果存在主要市場，你必須使用它，即使其他市場的價格更划算也一樣！
2. 最有利市場 (Most Advantageous Market)
如果（且僅當）不存在主要市場時，你才需要尋找最有利市場。這是指在考量了交易成本 (Transaction costs) 和運輸成本 (Transportation costs) 後，能讓出售資產收益最大化（或支付負債金額最小化）的市場。
重要「CPA 陷阱」警示：
雖然你在計算哪個市場是「最有利」時會用到交易成本（例如佣金），但你絕對不要從最終的公允價值計量中扣除這些交易成本。不過，如果資產所在地是資產本身的特徵（例如將穀物運送到筒倉），則需要扣除運輸成本。
計算範例：
市場 A：價格 = \( \$100 \)，交易成本 = \( \$10 \)。淨額 = \( \$90 \)。\n
市場 B：價格 = \( \$105 \)，交易成本 = \( \$20 \)。淨額 = \( \$85 \)。
如果沒有主要市場，市場 A 就是「最有利市場」，因為 \( \$90 > \$85 \)。記錄的公允價值應為 \( \$100 \)（取價格，而非淨額）。
核心重點：務必先檢查是否存在主要市場。若存在，直接使用其價格。若無，則選擇淨結果最好的市場，但記錄時使用毛額價格。
第二步：評價技術（口訣「MIC」）
FASB 提供了三種衡量公允價值的方法，你可以用「MIC」這個口訣來記：
1. 市場法 (Market Approach)：利用實際市場交易的價格和資訊來評估相同或可比資產（例如：參考鄰近類似房屋的成交價）。
2. 收益法 (Income Approach)：將未來的金額（如現金流或收益）轉換為單一的現值。這使用了「貨幣時間價值」的概念。
3. 成本法 (Cost Approach)：基於替換資產服務能力所需的金額（通常稱為現行重置成本 Current Replacement Cost）。
你知道嗎？你應該根據具體情況選擇最合適且擁有足夠數據的技術。
第三步：公允價值層級
如果一開始覺得困難別擔心，這個層級只是為了對我們用來定價的資訊（輸入值）質量進行「分級」。層級越高，數據越可靠。
第一層級：黃金標準（可觀察且相同）
這是活躍市場中相同資產或負債的報價。
範例：蘋果公司的股票。你可以隨時在納斯達克 (NASDAQ) 查詢到確切的價格。它是客觀的，不需要任何判斷。
第二層級：白銀標準（可觀察且相似）
這是除第一層級報價之外，可以直接或間接觀察到的輸入值。
範例：
- 活躍市場中相似資產的報價。
- 非活躍市場中相同資產的報價。
- 可觀察到的利率、殖利率曲線或信用利差。
第三層級：青銅標準（不可觀察）
這是不可觀察的輸入值。當市場活動很少甚至沒有時使用。這些反映了企業自己對於市場參與者在定價時會使用什麼假設的判斷。
範例：一家私人公司用來評估其獨有專利的內部財務預測。
專家建議：「層級」是由對整體計量具有重大影響的最低層級輸入值決定的。如果你使用了第一層級和第二層級的輸入值，但計算中包含了第三層級的重大輸入值，那麼整個計量就會被歸類為第三層級。
快速總結：
- 第一層級：相同、活躍、可觀察。
- 第二層級：相似、可觀察。
- 第三層級：不可觀察（估計值/假設）。
特殊情況：非金融資產
在評估土地或機械等資產時，我們使用最佳用途 (Highest and Best Use) 概念。這意味著我們根據能使該資產價值最大化的用途來評估它，前提是該用途在物理上可行、法律上允許，且在財務上具備可行性。
範例：一家公司擁有一塊目前用作停車場的土地。然而，該土地已被劃為豪華高層住宅區。其公允價值應反映該土地作為高層建築用地的價值，而非停車場。
常見錯誤避坑指南
1. 混淆交易成本：記住，交易成本有助於你找到市場，但它們不是公允價值本身的一部分。
2. 強行套用市場：如果有主要市場，千萬不要使用最有利市場。主要市場永遠優先。
3. 混合層級：不要以為使用了複雜的模型就是第三層級。如果該模型僅使用可觀察到的市場利率，它可能屬於第二層級。
最終複習清單
- 公允價值是入門價格還是脫手價格？（脫手價格）
- 我們是使用企業自己的視角還是市場參與者的視角？（市場參與者）
- 首先使用哪個市場？（主要市場）
- 第一層級的輸入值是可觀察的嗎？（是的）
- 我們需要考慮工廠的「最佳用途」嗎？（是的，這屬於非金融資產）
做得好！你已經掌握了 FAR 考試中公允價值計量的核心內容。多練習這些選擇題，這些層級的概念很快就會成為你的直覺！