歡迎來到宏觀經濟歷史！

你有沒有想過，為什麼政府突然開始花費數十億英鎊，又或者為什麼利率似乎長期維持在低位，卻又突然急升？要了解今天的經濟，我們必須回顧全球經濟的「傳記」。本章將探索從 20 世紀 30 年代至今，經濟思想中的重大事件與轉變。你可以把它想像成一個不斷「試錯」的故事，經濟學家從各種危機中吸取教訓，從而建立更完善的經濟模型。

1. 大蕭條與凱恩斯主義的誕生

在 20 世紀 30 年代以前，大多數經濟學家都是古典學派 (Classical) 的信徒。他們相信市場具備自我調節能力——如果出現失業，工資自然會下降，直到所有人再次獲聘為止。然而，大蕭條 (1929–1933) 證明了他們錯了。當時失業率多年居高不下，所謂的「自我調節」根本沒有發生。

凱恩斯革命： 約翰·梅納德·凱恩斯 (John Maynard Keynes) 指出，問題在於總需求 (Aggregate Demand, AD) 不足。如果人們不消費，企業就不會生產，工人自然就會失業。 類比：將經濟想像成一輛汽車。古典學派認為汽車總會自動重新發動；但凱恩斯認為，有時電池沒電了，政府必須通過財政支出來為它「過江龍（啟動）」一下。

重點總結： 大蕭條教會我們，在深度衰退期間，政府可能需要介入以刺激需求。

2. 戰後「黃金時代」(1945–1970)

二戰後，大多數西方政府採取了凱恩斯政策。他們利用財政政策 (Fiscal Policy)（稅收和支出）來保持低失業率。由於這段時期經濟增長高且失業率低，因此常被稱為「黃金時代」。

菲利普曲線的權衡

在那段時間，經濟學家非常依賴菲利普曲線 (Phillips Curve)。它暗示了一種穩定的權衡關係：
• 如果你想要低失業率，就必須接受高通脹。
• 如果你想要低通脹，就必須接受高失業率。

快速回顧： 當年的政府認為他們可以通過這條曲線上下滑動，就像調節收音機的滑桿一樣，對經濟進行「微調」。

3. 1970 年代：滯脹與「微調」的終結

1970 年代，「黃金時代」戛然而止。兩次重大的石油危機 (Oil Shocks)（1973 年和 1979 年）導致油價飆升，引發了一種稱為滯脹 (Stagflation) 的現象。

滯脹 = 停滯 (Stagnation，高失業率) + 通脹 (Inflation，物價上漲)。

這對凱恩斯理論來說簡直是災難，因為菲利普曲線失效了——你同時遇到了高通脹和高失業！ 別擔心這看起來很棘手：只需記住，凱恩斯的工具在處理「需求」問題時最有效。而在 1970 年代，問題出在「供給」（石油成本），這是他們當時未曾準備好的。

貨幣主義的崛起： 米爾頓·弗里德曼 (Milton Friedman) 認為「通脹在任何時間、任何地點都是貨幣現象」。他主張政府應停止管理需求，轉而專注於嚴格控制貨幣供應 (Money Supply)。

常見錯誤： 學生常混淆「通貨緊縮 (Deflation)」與「通貨膨脹放緩 (Disinflation)」。
• 通貨緊縮 (Deflation)： 物價確實下跌（負通脹）。
• 通貨膨脹放緩 (Disinflation)： 物價仍在上升，但上升速度較以往緩慢。

4. 1980 與 1990 年代：供給側經濟學時代

在 1980 年代（可以聯想到英國的戴卓爾夫人和美國的列根），重點從管理需求轉向了供給側政策 (Supply-Side Policies)。其目標是使經濟更具效率與靈活性。

主要策略：
• 私有化： 將國有企業出售給私營部門。
• 放寬管制： 拆除繁文縟節，讓企業更容易發展。
• 削弱工會權力： 讓勞動力市場更具靈活性。
• 央行獨立性： 賦予英倫銀行等央行在不受政治干預的情況下設定利率的權力。

記憶小貼士（90 年代的四個「I」）： Independent central banks（獨立央行）、Inflation targets（通脹目標）、Interest rate focus（專注利率）以及 Incentives（稅務激勵）。

5. 2008 年金融危機與「大衰退」

世界經歷了約 15 年的「大穩健」(Great Moderation)（低通脹與穩定增長），但這一切在 2008 年戛然而止。危機始於美國房地產市場，源於次級按揭貸款 (Sub-prime mortgages)（貸給還款能力存疑人士的貸款）。

發生了什麼？

1. 信貸緊縮： 銀行陷入恐慌，停止相互借貸。
2. 全球衰退： 沒有信貸，企業無法運作，支出崩潰。
3. 非常規政策： 利率被降至接近 \( 0\% \)，但經濟仍未復甦，這導致了量化寬鬆 (Quantitative Easing, QE) 的出現。

什麼是量化寬鬆 (QE)？
當利率已降至零時，央行會「印製」電子貨幣來購買政府債券。這能直接將現金注入金融體系，以鼓勵消費。 類比：如果調低利率就像調低水價以鼓勵人們喝水，那麼 QE 就像消防隊直接向水庫加水。

重點總結： 2008 年危機表明，金融部門（銀行）與「實體」經濟息息相關。如果銀行倒閉，整個經濟都可能面臨「心臟病發」的風險。

6. 當代背景：COVID-19 及以後

2020 年的疫情是一場特殊的歷史事件：同時出現了供給與需求衝擊。
• 供給衝擊： 工廠關閉，運輸中斷。
• 需求衝擊： 人們無法出門消費。

各國政府以大規模的財政刺激 (Fiscal Stimulus)（如英國的無薪假計劃）和更多的 QE 來應對。這導致了近期通脹的重現，引發了我們是否正進入類似 1970 年代時期的新爭論。

快速回顧：思想的演變

1930 年代： 專注於需求（凱恩斯）。
1970 年代： 專注於貨幣供應（貨幣主義）。
1980/90 年代： 專注於效率（供給側）。
2008 年至今： 專注於金融穩定與危機管理。

考試成功最終總結

當回答有關本章的問題時，請務必問自己：「當時是由誰主導經濟思想的？」
• 如果是需求疲弱導致的深度衰退，請考慮凱恩斯主義。
• 如果是因為貨幣過多導致的高通脹，請考慮貨幣主義。
• 如果重點是通過競爭讓市場運作得更好，請考慮供給側經濟學。

你知道嗎？英倫銀行直到 1997 年才實現獨立。在此之前，利率由政客決定，這往往導致利率在選舉前夕被調低，以取悅選民！