CFA試験の合否を分ける「合格基準点（MPS）」の真実

USCPA（米国公認会計士）や日本の公認会計士試験、日商簿記1級の合格者が次のステップとして挑戦することの多いCFA（Chartered Financial Analyst：米国証券アナリスト）資格。しかし、受験者の多くが直面する最大の疑問が「結局、何パーセント正解すれば合格できるのか？」という点です。

結論から言うと、CFA協会（CFA Institute）は公式な合格点数（数値基準）を一切公表していません。しかし、近年の受験者データや分析コミュニティの推計によると、合格基準点（MPS: Minimum Passing Score）はおよそ65%〜70%のレンジに位置していると考えられています。確実に合格通知を手にするためには、模試（Mock Exam）段階で常に70%超の安全マージン（バッファ）を維持する学習戦略が不可欠です。

MPS（Minimum Passing Score）はどのように決定されるのか？

CFA試験の合格ラインは、単なる絶対評価（「一律70点で合格」）でも、完全な相対評価（「上位何%を合格」）でもありません。CFA協会は「Modified Angoff法」と呼ばれる専門家判定手法を採用しています。

1. Modified Angoff法による絶対基準の設定

各テストウィンドウごとに、CFAチャーターホルダーで構成される委員会がすべての問題を個別に検証します。「合格水準に達している一般的な受験者（Just-Qualified Candidate）がこの問題に正解できる確率は何%か」を1問ずつ評価し、試験全体の難易度に応じた絶対的なMPSを算出します。そのため、問題が難解だった回はMPSが低くなり、比較的平易だった回はMPSが高く設定されます。

2. 倫理科目（Ethics Adjustment）の重要性

合否ラインの直前（MPS境界線上）に位置する受験者の場合、Ethics（職業倫理・プロフェッショナル基準）の得点率が合否の決定打になります。倫理科目のパフォーマンスが高い受験者はボーダーライン上で繰り上げ合格となり、逆に倫理の得点が低い受験者は不合格となる仕組み（Ethics Adjustment）が存在します。

科目別ウェイトと安全圏（70%+）を突破するための配分戦略

日本の会計資格（日商簿記や公認会計士）やUSCPAをバックグラウンドに持つ受験生は、Financial Statement Analysis（FSA: 財務諸表分析）で高得点を狙いやすい強みがあります。しかし、CFA試験を突破するには、科目特性に応じたメリハリのある学習が欠かせません。

主要科目のターゲットスコア

・Ethics（職業倫理）: 目標 75%以上。ボーダーラインでの保険となるだけでなく、全体の底上げに直結します。
・Financial Statement Analysis（財務諸表分析）: 目標 75%〜80%。会計バックグラウンドを最大限に活かし、確実に稼ぐべき得点源です。
・Equity / Fixed Income（株式・債券分析）: 目標 70%以上。評価モデルやデュレーション計算など、解法パターンを定着させます。
・Quantitative Methods / Economics / Derivatives / Alternative / Portfolio: 目標 65%〜70%。苦手科目でも60%未満に沈まないディフェンスを構築します。

模試（Mock Exam）のスコアと本番のMPSギャップを埋める

本番でMPSが仮に68%前後だった場合、模試で65%前後のスコアでは本番のプレッシャーやケアレスミスによって不合格圏（Band 10相当の僅差不合格）に転落するリスクが極めて高くなります。

模試は「受けっぱなし」にするのではなく、分野ごとの弱点ボラティリティ（得点のばらつき）を診断するために活用しましょう。より体系的な対策を進めたい方は、プロフェッショナル試験の攻略ノウハウも参考にしてください。

AIを活用したアダプティブ演習で「70%の壁」を確実に超える

CFA試験の膨大なカリキュラム（Learning Outcome Statements: LOS）を網羅し、全科目で安定して70%以上を叩き出すには、弱点分野の反復サイクルをいかに短縮するかが鍵となります。

知識の定着に課題を感じているなら、AI学習プラットフォームThinkaのようなアダプティブ演習ツールの活用が効果的です。自分の誤答パターンや理解度の浅いLOSをAIが瞬時に特定し、パーソナライズされた問題を出題することで、限られた勉強時間の中で効率的に得点力を引き上げることができます。実際の演習環境を体験してみたい方は、AI演習アプリで弱点克服のプラクティスを今すぐ開始してみましょう。

まとめ：MPSに左右されない実力を構築しよう

CFA試験のMPSは推定65〜70%ですが、合格の可否を左右するのは「本番でブレない確固たる得点力」です。特に会計知識をすでに持っている受験生は、FSAを強固な土台にしつつ、EthicsとAsset Valuation分野を徹底強化して常に70%以上を狙える安全圏を目指してください。