欢迎来到每股盈利 (EPS) 的世界！

哈啰！如果你曾浏览过财经新闻网站，你一定经常看到 EPS (Earnings Per Share) 这个词。在 F2 课程的这个章节中，我们将专注于如何在集团账目 (Group Accounts) 的背景下计算这个关键指标。

你可以把 EPS 想象成每一股股份所分到的“盈利披萨”。投资者非常喜欢这个指标，因为它直接告诉投资者公司为他们个人赚了多少钱，这让比较大型企业与小型企业变得更加容易。别担心，即便一开始看起来数学计算很多，我们将一步步为你拆解！

1. 核心概念：基本每股盈利 (Basic EPS)

在集团背景下，基本每股盈利告诉我们，每一股母公司股权所分得的综合溢利是多少。

标准公式如下：
\( \text{Basic EPS} = \frac{\text{母公司普通股权持有人应占溢利或亏损}}{\text{期间内已发行普通股的加权平均数}} \)

分子：母公司应占溢利

处理集团账目时，你不能直接拿综合损益表底部的“总全面收益”。你必须使用仅属于母公司股东的溢利。

重要提示：你必须从集团总溢利中减去非控股权益 (NCI) 的应占份额。为什么呢？因为 NCI 的那份溢利并不属于母公司的股东！

分母：股份加权平均数 (WANS)

企业经常会在年中发行新股。我们使用加权平均数来反映资金实际投入业务的时间。

例子：如果一家公司在 6 个月内有 1,000 股，随后又发行了 1,000 股，平均数并非 2,000 股，而是 1,500 股（即全年的平均值）。

小结：基本每股盈利就是母公司的应占溢利，除以全年母公司股东所持有的股份平均数。

2. 调整股本变动

并非所有的股份发行都是一样的。有些会带来现金（按全额市价发行），而有些则不会（红股发行）。

红股发行 (Bonus Issues)

红股发行是指公司向现有股东免费发送股份。由于没有新资金流入公司，我们将这些股份视为一直存在。

窍门：当你看到红股发行时，请将“红股比例”应用于发行之前的股份数量，并重编上年度的 EPS 以作比较。

供股 (Rights Issues)

供股就像是“折中方案”，即以折扣价购买股份的要约。由于其中包含“免费”成分（折扣）和“付费”成分，我们需要使用理论除权价 (TERP) 来调整计算。

TERP 计算步骤：
1. 计算发行前的持股价值（例如：4 股，每股 $5 = $20）。
2. 加入新股带来的现金（例如：1 股，每股 $3 = $3）。
3. 总价值 ($23) 除以总股数 (5) = $4.60（这就是你的 TERP）。
4. 使用红股比例（供股前的实际价格 / TERP）来调整 WANS。

关键要点：红股发行会回溯至年初（及上年度），而供股则需要通过 TERP 计算，以调整折扣价中的“红股成分”。

3. 摊薄每股盈利 (Diluted EPS)：甚么是“假设”情况？

摊薄每股盈利是对股东的“警示”。它展示了如果所有潜在的新股（如可换股债券或员工购股权）在今天全数行使，EPS 会变成多少。

这代表了现有股东的最坏情况（因为更多人分享，他们的“披萨”份额会变小）。

如何计算摊薄每股盈利：

1. 从基本 EPS 开始（分子和分母）。
2. 调整分子：如果债券转换为股份，公司就不再需要支付利息。因此，加回节省的利息支出（扣除税项后）。
3. 调整分母：加上将会产生的新股最大数量。
4. 计算：(经调整溢利) / (经调整 WANS)。

购股权 (Share Options) 与认股权证 (Warrants)

购股权略有不同。我们只在分母中加入“免费”的股份。

类比：想象员工有权以 $10 购买市价为 $15 的股份。我们将此视为员工支付了 10/15 的股份价值，并免费获得了 5/15。只有这“免费”的部分具有摊薄效应！

快速回顾：摊薄每股盈利 = (溢利 + 节省利息) / (现有股份 + 新潜在股份)。它的数值永远会低于（或等于）基本每股盈利。

4. 集团财务报表中的 EPS

在 F2 考试中，你可能会遇到子公司拥有自己的可换股债券或购股权的情况。以下是如何处理集团视角：

主要规则：综合每股盈利仅根据母公司的股份计算。然而，如果子公司有潜在股份（摊薄工具），这可能会减少子公司对集团贡献的溢利。

别担心，如果这听起来很复杂！在 F2 的集团 EPS 题目中，只需专注于这两点：
1. 分母始终使用母公司的加权平均股份数。
2. 确保分子是母公司所有人应占溢利（综合溢利减去 NCI 应占溢利）。

你知道吗？即使集团表现极佳，如果发行过多新股，其 EPS 也可能下降。这就是所谓的“摊薄”。

5. 避免常见错误

错误 1：忘记利息扣税。 计算可换股债券的摊薄 EPS 时，务必加回净利息。如果利息为 $1,000 且税率为 20%，则应加回 $800。

错误 2：将 NCI 包含在分子内。 请务必检查综合损益表。如果显示“集团总溢利”，在计算 EPS 之前，你必须扣除 NCI 的应占份额。

错误 3：红股发行进行时间加权。 永远不要对红股发行进行时间加权！请始终将其视为从最早展示期间的第一天起就已存在。

总结检查清单

• 基本每股盈利：母公司应占溢利 / 加权平均股份数。
• 红股发行：使用比例，并应用于所有早期期间。
• 供股：先计算 TERP，然后使用比例（市价 / TERP）。
• 摊薄每股盈利：加回利息（净额）并加上潜在股份。这是“最坏情况”的视角。
• 集团重点：务必确保分子仅属于母公司的股权持有人！

你一定没问题的！EPS 其实只是关于监控两件事：归属于母公司的利润，以及分享这些利润的股份数量。练习几个 TERP 计算，它就会变成你的本能！